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行业 2004年 2005年 2006年Q3 备注
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银行 36.48 39.93 35.59 实际税负高缘于超额工资支出不能税前列支
饮料 34.24 33.84 31.06 其中，酒精饮料实际税负大大高于平均水平
其中：白酒 38.96 39.39 35.42 少数公司(如泸州老窖)的实际税负高达60%以上
通信运营 31.68 31.61 31.51 仅中国联通
煤炭 30.63 32.15 31.20 西部地区优惠政策
钢铁 29.22 30.36 30.07 少数公司享受优惠政策
石油化工 28.65 30.32 31.45 仅少数公司享受优惠政策
商业贸易 28.40 30.49 27.41 部分企业实际税负高于33%
房地产 28.06 28.94 25.70 部分公司实际税负高于33%
造纸 26.75 23.66 26.13 多数上市公司享受税收优惠
电力 21.21 22.22 21.71 各地方政策不一；大部分公司享受优惠政策
有色金属冶炼 19.09 19.39 19.12 大部分公司享受优惠政策
交通运输 21.40 21.97 19.53 港口、运输公司有优惠政策；铁路、高速公路税负较高
其中：高速公路 29.12 26.74 27.70
医药生物 23.16 21.86 21.19
纺织服装 21.37 22.82 20.49
汽车 13.60 13.08 15.21 商用车龙头宇通、中通、中国重汽税率为33%
家电 19.58 16.04 14.00 对人工成本较高、研发费用较大的公司有影响
机械设备 15.07 15.37 14.49
电子元器件 17.43 15.78 15.39 多数企业享受两面三减半政策优惠
全部A股 26.91 29.17 26.39
《企业所得税法实施条例》将于２００８年１月１日正式施行，除个别优惠政策
外，外资、内资企业将统一执行２５％的企业所得税。两税并轨的实施对上市公司整
体而言是利好，但对不同行业的影响有所差异。
对于采掘业而言，大部分上市公司多执行３３％的标准税率，从实际税率来看，
最近四年以来，采掘业上市公司的实际税率均在２５％以上。可以预见，两税合并将
对明年采掘业利润增长产生积极影响。
至少降低４个百分点
就名义税率的调整来看，分析人士普遍认为，采掘、银行、饮料、房地产等实际
税负高于２５％的行业，其税负在新税法下的下降空间较大，税后利润将获得大幅增
长。
记者根据ｗｉｎｄ统计数据计算出采掘业最近四年以来的实际税率，２００４、
２００５、２００６年分别为２８．５７％、２７．９０％和２６．１２％，今年１
－９月，采掘业实际税率达到２９．１６％。
从今年前三季度的实际税负来看，兖州煤业（６００１８８）的实际税负最高，
达到４０．０４％，此外，国阳新能（６００３４８）、金牛能源（０００９３７）、
潞安环能（６０１６９９）、天津宏峰（０００５９４）的实际税负分别为３３．１
２％、３３．１７％、３３．０２％和３４．１６％，均高于名义税率３３％。
明年新的所得税税率实施后，采掘业中大部分上市公司的名义税率都将降低，实
际税负也将随之减少，带来税后利润的增长。
西部企业影响不大
由于采掘业各上市公司的实际税负差异较大，税率的降低对各公司的利好程度有
差异。
采掘业部分位于西部地区的公司，由于受国家西部大开发政策扶持，实际税率较
低。例如煤炭行业中位于内蒙古的露天煤业（００２１２８）、位于贵州的盘江股份
（６００３９５）、位于甘肃的靖远煤电（０００５５２）等，均享受１５％的优惠
税率。从今年前三季度的情况看，三家公司的实际税负分别仅为１４．０１％、１５
％和１５．１３％。
新企业所得税征收的一个重要特征在于实行“产业优惠为主、区域优惠为辅”的
新型税收优惠体系。除行业优惠外，新企业所得税法实施后，仍会有特定区域继续享
受优惠。
新企业所得税法规定的区域优惠主要有两类：一类是“５＋１地区”，即五个经
济特区加浦东新区，这些地区仍将延续原有的所得税优惠。第二类是西部地区１２个
省份的企业所得税优惠，根据现行税法规定，这些地区实行１５％的优惠税率，并于
２０１０年截止。
因此，采掘业中位于西部地区的上市公司将在明年新税法实施后，仍然继续享受
税率为１５％的优惠政策，不会对企业税后利润造成负面影响，但利好也有限。
煤炭行业龙头中国神华（６０１０８８，１０８８．ＨＫ）将明显受益于企业税
负的降低。据公司人士介绍，中国神华的煤炭业务主要位于内蒙，享受国家优惠政策，
新所得税法对公司煤炭业务没有实质影响，但对公司的电力利好明显。由于目前公司
电力业务主要位于东南沿海地区，执行３３％的所得税率，明年税率下调将为电力业
务利润增长带来好处。
炼焦煤龙头西山煤电（０００９８３）今年前三季度的实际税率为３２．７４％，
据公司人士称，明年税率的降低将为公司带来大约１亿元的净利润增长。
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